中国在当前和未来矿业交易中的作用似乎非常被看好。正如朱桉所说：“长期来看，由于全球经济的发展，包括中国、印度等在内的新兴发展中国家对于矿产等自然资源的需求还将比较强劲，但这也会受到经济周期的影响。而中国对矿产资源的持续需求取决于两个方面，一是其作为全球产业链中的‘世界工厂’，无论是出口以及国内自身建设需求，都需要大量的资源来支撑；二是中国现在有超过3万亿美元的外汇储备，有比较强的资金实力进行海外矿业投资。所以这次大会也看到很多国家组织了大规模的代表团来中国参展。”

并购交易多渠道
　　我国政府近几年来始终支持企业进行海外投资与并购。据邵杰瑞介绍，2007年、2008年、2009年中国的矿业海外交易量年平均增长都超过了50％。而且，海外投资地区也越来越分散，战略投资重心已从澳大利亚、加拿大转移到南美洲和非洲。但是，“据统计，中国实际只控制着本国领土以外现有全球矿业总产量的1%，随着资本市场资金的短缺以及中国政府积极鼓励优秀的国内企业对国外矿产资源进行新一轮的收购，中国未来的并购交易活动将更为频繁。”邵杰瑞说，“虽然中国的并购交易成功率在不断提升，但交易后期对于整合企业管理的挑战才刚刚开始，小型交易额的企业也不例外。今后，企业可以通过组合投资或与其他国内外投资者一同联手收购小型资产，或者和多方投资者共同投资大型发展性资产，也可以通过债务融资或在某些情况下可使用EPCM模式（即设计采购与施工管理）等方式来进行投资。”
　　“随着海外投资并购交易渠道的拓宽，澳大利亚证券交易所与多伦多证券交易所将主导矿业资本市场。”邵杰瑞说，全球逾1400家矿企在多伦多证券交易所或其创业板上市，逾900家位于温哥华。2010年，60%的全球矿业筹资额通过多伦多证券交易所或其创业板获得。其中，金是主要聚焦的矿种，其次是基本金属、钾和铀。
　　当然，资本市场中也存在私募股权投资方式，这是否是中国矿业资本市场发展的又一渠道呢？邵杰瑞向本报记者阐释了他的观点：“其实，私募股权融资方式在中国的利用还是比较少的。中国的资本市场中既有大量的私募股权，也有政府的、国企的资本。对于健康的资本市场来说，应该是私募股权比较多，政府控制的资本相对较少。但目前中国市场中的私募股权正在考虑要投资的还是比较多，而实际投资成功的不是很多，更多还处于计划阶段。”
　　朱桉认为，私募股权在中国的推进存在一定的困难。他说：“私募股权投资跟一般的产业投资不同，矿业项目可能需要经营几十年，而私募股权投资需要制定退出机制。但是由于当前的矿产品整体价格和经济形势存在不确定性，许多私募基金希望很短的几年内就可以退出，而私募基金投资期的退出期可能在5年~10年，因此，短期内矿业项目很难满足投资者的期望值。矿业的行业投资特点决定了私募股权对它的投资会比较谨慎。”

全面分析抗风险
　　中国在近几年的海外并购交易中崭露头角，交易量和交易额都有所提升，但这不代表“走出去”取得了成功。至少在西方合作伙伴眼中，国内企业还有很多问题有待解决。如市场数据不完整、不一致或不可用，绩效评估困难重重，监管环境可预测性较低，复杂的所有制结构以及语言障碍等。
　　海外并购交易并不是一项“技术活”，而是“系统活”。“中国矿企进行海外并购最缺乏的还是经验。”在邵杰瑞看来，全球矿业公司都面临着风险，跨境并购仍是一个比较新的领域，因此要系统地评估风险，提前寻求咨询服务。有些时候，企业没有抓住主要矛盾，没有战略思维。如有的收购交易从地缘政治的角度来分析，可能是好交易，但可能忽视了其他方面，如成本比较高，当地的基础建设比较差等，都需要花费大量资金，还有的是当地的人才不具备后续支持性。所以，企业在做跨境并购的时候，要以全局性眼光分析风险。“不要等中途遇到问题才寻求我们的帮助，这就错过了最佳解决时机。”另外，他指出，西方企业的思维其实还是比较简单的，中国企业在与海外公司进行合作时，只要保持态度和策略的前后一致性，就会提高成功的几率。
　　朱桉补充说：“矿业项目需要在当地做，因此要对当地的环境非常了解，如政治、法律、金融环境等方面，仅靠中国单方面的知识无法胜任海外工作。收购成功后，企业还需要使它创造价值，成为全球产业链中的一部分，而这方面的管理能力也是中国企业比较欠缺的。”朱桉认为，其实更为重要的是，中国企业要转变成为国际性企业，自身必须进行内部转变，如创新机制、广纳意见、扩大民主决策、吸引人才等，避免按自己的固有意愿做事情。要想成为真正的全球化企业参与到全球竞争中，内部机制的更新是长期发展的根本所在。
　　毋庸置疑，中国矿业公司目前在资金上是具有优势的，这也是众多国际企业和机构来参加此次矿业大会的重要原因。不过，朱桉告诉记者，要跳出单纯资金的投资思维，发挥它的最大效用。如果只是希望投资本身产生回报，这可能会受价格波动的影响。中国企业要对矿业项目的整个生产流程进行全面考虑，除了投资外，分析如何才能通过各个不同的环节取得多样的回报。如从技术上提供专业团队的支持，到中国进行设备采购以降低成本，控制产品产出后的销售渠道等，这样才能够保证中国公司获得长期收益。□