《规划》确定六大目标
　　“十二五”时期，对于大多数钢铁企业来说，其任务是将产品升级放在首位，档次和稳定性作为产品结构调整的重中之重；对于少数有实力企业，要开发高端钢材品种，同时防止高档次同质化发展。
　　根据华泰证券研报，《规划》具体确定六大目标：
　　第一个目标是产品升级。产品质量要明显提高，稳定性增强，高强高韧汽车用钢、硅钢片等品种实现规模化生产，国内市场占有率达到90%以上；船用耐蚀钢、低温压力容器板等高端品种自给率达到80%，400MPa及以上螺纹钢使用比例超过80%。
　　第二个目标是节能减排。《规划》中，国家确定了单位能耗指标是降低16%，钢铁行业这一指标确定为18%。同时，提出平均吨钢综合能耗要低于580千克标煤。
　　第三个目标是产业布局。“十二五”时期，要建成湛江、防城港钢铁基地，从根本上解决“北钢南运”的问题。
　　第四个目标是资源保障。基本建立利益共享的铁矿石、煤炭原燃料保障体系，新增境外铁矿石产能1亿吨。
　　第五个目标是技术创新。《规划》提出，要建立起完善的技术创新体系，研发投入占主营收入的比例达到1.5%，绿色低碳冶炼和资源综合利用等自主创新工艺技术取得进展，高效生产和节能减排等共性技术得到广泛应用。
　　第六个目标是提高产业集中度。前10位的钢铁企业集团钢产量占全国总产量的比例要由48%提高到60%。
　　长城证券认为，与此前规划相比，《规划》中增加了对中远期粗钢消费量的预测，提出粗钢需求量最高峰出现在2015年~2020年，峰值约为7.7亿吨~8.2亿吨。另外对行业转型也提出要求，将对钢铁行业形成短期利好。

三因素拉动国内市场需求
　　日前，国际钢铁协会在巴黎发布的短期展望报告中，上调了该机构对全球今明两年钢铁消费需求的预测。最新预测显示，全球钢铁消费2011年将保持强劲增长，增幅达6.5％，总量达13.98亿吨；而2012年增速将放缓至5.4％，总量为14.74亿吨。6个月前，该机构的预测数据分别为，2011年增长5.9％至13.59亿吨，2012增长6％至14.41亿吨。
　　国际钢铁协会预计，今明两年内，不同地区的钢铁需求增长走势存在很大差异，发达国家需求复苏增长缓慢，而多数新兴经济体和发展中国家的钢铁需求将继续强劲增长。2012年，新兴经济体和发展中国家的钢铁需求占全球钢铁需求的比例将从2007年的61%增至73%。中国钢铁消费量2011年预计增长7.5％至6.432亿吨，2012年预计增长6％至6.806亿吨。
　　从国内情况看，三大因素拉动国内钢材市场需求。
　　首先，受保障房开工需求拉动。本周建筑钢材价格保持稳健，涨跌互现。建材市场表现较好，螺纹钢维持上周4297元/吨的价格。板材方面下跌居多，热轧和中板分别跌0.38%和0.77%，冷轧微涨3元/吨至5220元/吨。保障房需求有望使今年建材需求出现淡季不淡的局面。
　　其次，高端装备制造业今后的发展将使多个行业收益，其中，钢铁行业也将得到明显利好。目前，我国飞机制造业发展成果显著，带动未来航空用钢技术，以及国内超高强度钢的发展。
　　最后，我国城镇化和工业化加快发展，经济结构转型速度加快，后期拉动经济增长的动力仍然强劲，市场钢材需求仍较旺盛。

盈利能力下降等待业绩春天
　　据统计，今年前3个季度，上市钢企实现营业总收入11709亿元，比去年同期增长了21.3%，但归属于母公司的净利润由去年的230.53亿元减少至196.33亿元，减少了15%。
　　从钢铁行业的上市公司总体来看，今年前3个季度毛利率下降至7.22%，环比继续下降0.3个百分点，净利率仅为1.72%，下降0.3个百分点。
　　根据钢协统计的77家大中型钢厂利润来看，今年1月~9月，累计利润为823.4亿元，比上年同期增加27.74%。9月份，大中型钢铁企业销售收入利润率仅为2.53%，1月~9月份累计利润率仅为2.99%。上市公司业绩明显低于全行业水平，主要是今年以来建筑用钢盈利能力明显好于板材，而大中型钢铁企业板材占比大，盈利能力不如生产建筑用钢的中小企业。由于10月份钢价大幅下跌，不排除行业将短暂亏损。
　　根据协会统计，今年3季度全行业盈利环比2季度下滑20%，而上市公司3季度净利润环比2季度下降41%，符合夏季属淡季、业绩环比下降的预期。
　　对钢铁行业业绩的下滑，华泰证券分析认为，一方面，随着3季度铁矿石、焦炭等原料采购成本坚挺，使得钢铁企业成本同比仍保持较高增长；另一方面，钢价在3季度维持高位震荡，加之钢厂产销量居高不下，使得总营业收入也相应同比明显提高。
　　长城证券表示，盈利下滑原因，一是营业成本上升幅度超过营收增幅，二是费用的增加，特别是财务费用与管理费用都有20%以上的上升。分季度来看，从2010年到现在，2011年3季度的净利润仅仅多于2010年3季度，但营业成本却远超2010年3季度。净利率和毛利率也是同样状况，在钢价较去年增幅较大的情况下，盈利仍处于低位，可见钢企成本压力之大。

四类品种初现中期配置价值
　　对于钢铁行业未来的业绩，华泰联合证券表示，当前大部分普通钢铁企业对自身盈利的掌控能力仍不强，4季度可以逐步调低对长材为主的钢厂盈利预期，仍建议重点关注相关特钢、资源题材的企业，如新兴铸管、太钢股份、大冶特钢、八一钢铁、酒钢宏兴、西宁特钢等，以及宝钢、河北钢铁这样个别盈利稳定、有利好支撑、可看长远的大型钢厂，维持从相对估值角度考虑衡量的波段操作为主。
　　另外，《规划》主要围绕“结构调整、转型升级”的主线，第一创业证券建议，关注高端钢材、特钢品种及三级螺纹钢等。
　　与此同时，钢铁行业正经历行业周期变化和经济周期变化的正反向冲击。从行业格局来看，利于铁矿石价格的动力趋缓或消失，钢铁行业相对配置价值逐渐提升。但目前面临着经济周期下行的不利冲击，对盈利的影响更大，而行业格局和议价能力的提升是长期和缓慢的过程。
　　从估值上考虑，德邦证券认为，目前的估值水平已基本反映经济增速下滑的预期，维持行业“推荐”评级，中长期看好市盈率合理或偏低的公司，如大冶特钢、西宁特钢、八一钢铁、新兴铸管、宝钢股份等。
　　东兴证券也表示，目前钢铁板块市净率仅为1.15倍，历史上估值最低分别是：2005年市净率为0.96倍和2008年市净率为0.99倍，估值与历史最低水平相差不大。目前，由于固定资产投资下滑，使得建筑用钢开始显疲软，工业用钢表现相对较好的盈利能力。主营产品市场占有率高、盈利能力强的企业具有优势，主要推荐宝钢股份、大冶特钢、八一钢铁、西宁特钢、新兴铸管等。
　　从中期配置看，兴业证券认为，前期深跌但中期竞争优势没有变化的个股已具备投资价值。一是，前期矿价的大幅下跌已阶段性企稳，尽管后期仍有下滑空间，但从中期铁矿石供需和边际成本支撑看，当前价格已接近底部区域，攀钢钒钛股价已基本反映了矿价和公司层面的负面预期，值得逐步关注。二是，中期推荐八一钢铁、新兴铸管、凌钢股份深跌优势股。三是，继续推荐河北钢铁，随着增发截止日期接近，公司资本诉求意愿会更加强烈。四是，看好大钢的估值反弹，推荐宝钢股份、马钢股份、武钢股份。△